曾在供应链领域风光一时的怡亚通(002183.SZ),当前正面临营收与净利“双降”的局面。
近日,怡亚通发布2024年三季度财报。公司前三季度营收为584.41亿元,同比下降14.41%;归母净利润为6126.98万元,同比下降47.12%;扣非归母净利润为3172.93万元,同比下降46.77%。
通过梳理三季报,蓝鲸新闻也发现,公司在建工程金额在2021年后正不断创新高。在建工程在未来将陆续转入固定资产,而根据规定,一旦转入固定资产则会开始折旧,折旧将直接影响公司净利润。于怡亚通而言,这是否会影响其未来净利润,值得关注。
其中,公司备受外界关注的前海总部基地项目,预算数高达约15亿元,2020年初开工,2021年底封顶,目前仍未转固定资产。据蓝鲸新闻实地调查了解得知,按怡亚通规划,前海总部基地项目应于2023年8月28日竣工,但一年多时间过去,该项目仍处于装修状态。
当前,怡亚通未能转入固定资产的在建工程还包括上海怡亚通基地、宜宾基地。
在建工程金额激增
怡亚通起步于1997年,是一家整合型数字化综合商社,业务包括供应链平台服务、产业链整合运营、品牌营销、数字化商业、企业投融孵等。2007年,公司登陆深交所,率先占领“国内供应链第一股”宝座。
2013—2017年,公司迎来近5倍的增长。然而,由于公司快速扩张,其负债高企,一度濒临破产。为解决财务危机,2018年,公司引深投控入局,成为其第一大股东。
从2021年开始,公司在建工程便呈爆发式增长。2020—2024年9月,公司在建工程金额为7.4亿元、9.38亿元、18.65亿元、24.03亿元、26.43亿元。其中,2022年和2023年公司在建工程增长幅度较大,分别达到97.9%和29.0%的同比增长率。
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记者发现之所以出现上述局面,或与公司在业务扩张和多元化方面有关。据了解,公司业务从IT采购起家,逐渐扩展到医疗器械、化工、纺织品、快消品等领域,并实施“380计划”,服务网络覆盖320个城市,触达近150万个零售终端。
另外,2021年7月,公司完成22.25亿元的定增,深投控继续追加投资,注资约10亿元,极大地改善公司的现金流状况,为公司开展大规模的建设项目提供资金支持。
据2024年半年报显示,公司最大的在建工程项目为前海总部基地,预算约15.9亿元。此外,还有上海怡亚通基地,预算5亿元;宜宾基地,预算5.89亿元。上述项目资金主要来源于自有资金、银行贷款、债券融资、股东投入及支持、项目合作与投资、政府支持与补贴等。
图源:怡亚通2024年半年报
实际上,大规模的在建工程投入,或使得怡亚通的资金面持续偏紧。
截至2024年三季度末,公司货币资金105.57亿元,短期借款207.57亿元,应付票款143.36亿元,流动负债合计381.53亿元;公司资产负债率接近80%。2024年前三季度公司的经营现金流净额为1.89亿元,同比下降37.05%。
有财务人士表示,在建工程的建设周期较长,资金回收的时间相应延迟。在在建工程在未完工并投入使用或出售之前,无法为企业带来直接的资金流入,此种情况下,企业的运营往往依赖资金的快速周转来维持。
前海总部基地开工至今近五年
从公开信息来看,前海总部基地于怡亚通自身发展而言,是一个标志性项目。怡亚通集团董事长周国辉也曾表示,怡亚通大厦(前海总部基地项目)的建立标志着公司从0到1的过程,以及未来从1到10的大步迈进。
不过,据蓝鲸新闻了解,在开工近五年后,前海总部基地项目仍未实现转入固定资产。有市场人士表示,这种情况不太常见,但也存在一些可能导致其发生的合理原因。
据此前公司官方公众号称,前海总部基地项目于2021年12月22日举行封顶仪式。根据怡亚通披露的信息显示,截至2023年年底,公司该项目进度却仅为73.1%。
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同时,2024年半年报显示,前海总部基地项目进度仍为75.6%,即半年时间工程进度仅增加2.5%。
蓝鲸新闻发现,前海总部基地项目的“进度条”曾出现过倒退。据2022年半年报显示,该项目的完工率是41.07%,而在当年年报中却变成36.37%。对此,公司曾在公告中表示,主要是因为该项目预算增加。
就前海总部基地还要修多久才能转成固定资产?蓝鲸新闻记者以投资者身份致电怡亚通董秘办电话,对方工作人员表示,这跟施工进度相关。
图源:怡亚通2024年半年报
同时,记者也从某建设施工人员处了解到,一般楼房封顶后的工程包括内部装修、设备安装等多个环节。通常需要数月到一年以上的时间来完成,具体时间取决于项目的规模和复杂性。
资料显示,前海总部基地大厦位于深圳市宝安区裕安一路附近。今年7月初,当记者走到该大厦附近后发现,大厦楼顶已经没有任何施工物,建筑外部墙体玻璃也清晰可见,楼下施工围栏全部拆除,大厦门口非常干净,而且附近绿化带已建设完毕。
图源:蓝鲸新闻记者实地拍摄
走进大厦内部之后,内部建筑杂物已清理干净,施工所用的脚手架也拆除,其余的建设物品也正在拆除。同时,室内天花上水电布线似乎也可见。
图源:蓝鲸新闻记者实地拍摄
地下停车场出入口已经显示,而部分车位也已经施工完毕,当天只有零散的1—2个工人在停车场施工。
图源:蓝鲸新闻记者实地拍摄
今年11月11日,记者再次来到怡亚通前海总部大厦,从大厦墙面项目信息获悉,前海总部基地项目开工时间为2020年1月5日,竣工日期为2023年8月28日。
图源:蓝鲸新闻记者实地拍摄
实际上,前海总部基地项目的竣工时间还出现过“跳票”。据公司《2020年跟踪评级报告》显示,该项目预计2022年竣工;《2022年跟踪评级报告》却显示,该项目预计2023年4月竣工。
图源:怡亚通跟踪评级报告
11月11日,蓝鲸新闻于现场发现,现在项目建筑物周围已经有围栏在施工。据现场施工牌信息显示,装修时间为2024年11月9日—2025年5月18日。值得注意的是,该围栏装上时间为11月初,而记者7月初来该地却没有施工围栏,这期间相差4个月。对此,上市公司工作人员称,这期间公司在走审查流程。
图源:蓝鲸新闻记者实地拍摄
对于大厦的施工情况,蓝鲸新闻记者询问现场施工人员,其表示目前是室内装修,这些施工围栏是最近安装,此前并没安装施工围栏。同时,记者还以租赁办公室客户的身份联系大厦附近的中原地产销售,询问关于该栋大厦的事项,他表示,该大厦此前在一定程度上已达到办公标准,后面他们准备将部分办公室对外出租,弄个装修升级,所以导致现在这个局面。可见,前海总部基地项目转固时间仍存不确定性。
据了解,在建工程竣工到转固所需时间并没有固定标准。一般来说,竣工后需要尽快完成各项验收工作,比如工程质量验收、消防验收、环保验收等,若验收顺利且相关资料准备齐全,可能在竣工后的较短时间内,比如几周至几个月内完成转固。具体时长取决于验收情况、资料准备进度等多种因素。
对于装修延期会否影响转固定资产时间?上市公司董秘办工作人员对记者表示,“因为竣工到验收还需要时间。”
可以肯定的是,一旦在建工程转入固定资产,就存在折旧的可能性。那么一般在建工程转固定资产将如何折旧?
据了解,假设16个亿元预算的在建工程转固后预计使用年限为20年,预计净残值为原值的5%(即16亿×5%=0.8亿元),那么在年限平均法下,每年的折旧额=(16亿-0.8亿)÷20=0.76亿元。若按此计算,公司将每年计提的折旧费用可能是数千万元,外加其余的几个在建工程项目转固定资产折旧,总折旧费用或许更高。
不过,于怡亚通前海这个项目而言,实际的折旧额需要根据具体的情况来确定。
截至2024年上半年,怡亚通前海总部项目已经投入11亿元,利息化资本累计金额9795万元。该公司2023年年报显示,公司房屋建筑物折旧年限最短20年,而最长高达46年。
图源:怡亚通2024年半年报
过去三年公司业绩“增收不增利”
值得一提的是,近年来怡亚通的营收规模在过去有所增长,但利润却未能与之同步提升。
2021—2023年,公司营收分别为702亿元、853.98亿元、944.22亿元;净利润分别为5.06亿元、2.56亿元、1.41亿元。
对此,公司董秘曾在互动平台表示,由于公司分销+营销的产业链供应链服务业务,以及跨境和物流服务业务的快速增长,公司营业总收入取得较大幅度增长。
“由于快速增长业务的营业毛利率较低,对公司的利润贡献较小,品牌运营的毛利率受酒饮业务毛利下降,部分联营企业的业绩同比下滑,以及人民币汇率变动影响,导致公司利润下降。2021—2023年,公司销售毛利率分别为6.35%、4.67%、4.11%。”怡亚通董秘称。
于2023年12月27日,怡亚通第二大股东深圳市怡亚通投资控股有限公司套现413万股,彼时股价大约4.4元左右,套现金额大约1817万元。
图源:chioce金融端